近期生活用纸价格走强，龙头企业将从两方面受益：(1)龙头纸企通过低价木浆锁定成本。据2021 年一季报，公司存货为16.18 亿元，相较2019 年末9.86 亿元存货大幅提高；2020 年底存货40.18 亿元，相较2019 年增加11.31 亿元，预计2021 年对于原材料成本具有良好的控制性。(2)涨价通道中大厂议价力更强，整体吨利水平或有望持续扩大。生活用纸产品在4 月1 日大幅调整，从出厂端缩紧促销费和终端提价两步涨价，当前正持续落实中，未来整体吨利水平或有望持续扩大；维达宣布4 月1 日起针对维达品牌中的部分产品实行第一轮提价。生活纸线上渠道重要性凸显。线上占比较高，其中维达国际21Q1中国区线%，推动公司业绩高增。推荐生活用纸龙头【中顺洁柔】，建议关注港股【维达国际】；
6 月家具出口实现61.81 亿美元，同比+25.27%，增速维持高位。根据海关总署数据，21 年6 月出口额2814.20 亿美元，同比+32.22%，较21 年5 月的2639.22 亿美元环比增长6.63%，21 年6 月数据优于19 年6 月2124.66亿美元的出口额，增长32.45%。21 年6 月家具及其零件出口额61.81 亿美元，同比+25.27%，较19 年同期增长35.79%。建议关注【海象新材】【永艺股份】【恒林股份】【梦百合】【凯迪股份】。
1-6 月新房销售面积同增29.4%，龙头领先优势凸显。21 年1-6 月全国新房销售7.91 亿方，同比增加29.4%，相较19 年同期增加19.5%。2020 年疫情影响下，龙头渠道优势显现，行业集中度提升。21 年我们维持竣工回暖的判断，依旧看好线下零售渠道价值，以及线上渠道持续拓展发挥的协同作用。
1-6 月全国家具零售额781 亿元，同比增加30.0%，其中6 月单月全国家具零售额161 亿元，同比上涨13.40%。
短期行业beta 机会，长期零售是核心竞争力。短期内竣工回暖和工程业务的高速增长是业绩增长的主要驱动因素，随着客流反弹和疫情震荡带来的行业洗牌，行业增速有望提前修复；长期内，行业集中度仍旧偏。