主持人的话:随着证券市场的发展,指数的功能越来越重要。在编制指数时就必须进行恰当的行业分类,挑选具有行业代表性的样本股就很重要。那么,世界上有哪些公认的行业分类?它们的侧重点有何不同?我们请专业人士加以解析。
一般而言,指数应具有如下三项功能:反映市场乃至经济整体的活动；作为投资业绩的衡量标准,尤其是用于衡量基金运作的业绩；作为开发金融产品的标的物的基础,尤其是机构投资者发展避险工具的基础。按照用途的不同对指数也提出了不同的要求:反映市场活动的指数必须能够高度精确地跟踪市场；作为投资业绩基准的指数既应反映市场趋势和与之相关的经济活动,又必须具有可投资性,能够有效地为被动投资策略(如指数基金)服务；用于金融产品标的物的指数必须具有可交易性,而且便于进行产品开发,等等。
为实现以上功能,在编制指数时就必须进行恰当的行业分类,挑选具有行业代表性的样本股因而变得至关重要。对世界上主要行业分类标准的比较研究后我们认为,由摩根士丹利资本国际公司(MSCI)和标准普尔(S＆P)在1999年联合发布的全球行业分类标准(GICS)是现有的最适合中国证券市场的投资型行业分类标准。
国内外比较权威的行业分类标准有六个,这六个分类标准又可划分为管理型和投资型两种类型。联合国国际标准产业分类(ISIC)、北美行业分类系统(NAICS)、国家统计局的行业分类标准和中国证监会的《指引》均属于典型的管理型分类；全球行业分类系统(GICS)、富时分类系统(FTSE)则属于投资型分类。上证180指数在编制时即采用了投资型的GICS作为行业分类标准。
GICS属投资型分类标准,其主要特征是:广泛性,该分类标准适用于全球所有上市公司；准确性:该架构准确地反映了股权投资领域的行业分布状况；灵活性:该分类由四个不同层次构成,分别为子行业、行业、行业组以及部门。
GICS将上市公司分为能源、材料、工业、主要消费、可选消费、健康护理、金融、IT、电信服务、公用事业等10大经济部门、23个行业群,59个行业及123个子行业。
在全球行业分类标准下,按照公司的主要业务活动,将每家公司归类到唯一的一个子行业中。因此,一家公司在GICS的四个不同层次中的归类也是唯一。